Головний висновок дослідження відображений вже у його назві: провідні західні економіки спроможні без значних втрат для себе витримати наслідки як самих санкцій проти Росії, так і ймовірних дій Москви у відповідь, пише "Німецька хвиля".
Реальну небезпеку становили б лише повне припинення експорту до ЄС російських енергоресурсів або ж дефолт РФ. Однак обидва ці варіанти німецькі експерти вважають малоймовірними. Водночас вони вказують на проблеми, які унаслідок "війни санкцій" можуть виникнути в окремих країн ЄС та галузей європейської економіки.
Для початку експерти Deutsche Bank аналізують нинішній стан російської економіки. Однією з її типових рис вони називають відтік капіталу, котрий спостерігається у Росії вже багато років, однак останнім часом значно збільшився. Це є "важким ударом для і так уже ослабленої російської економіки", підкреслюється в дослідженні. Ще одним наслідком конфлікту з Україною та непрямим результатом уже застосованих проти окремих осіб, банків та фірм санкцій стало суттєве збільшення вартості фінансових ресурсів для позичальників з Росії.
Автори дослідження відзначають, що унаслідок девальвації рубля, з одного боку, збільшилася інфляція. Однак, з іншого боку, це поповнило доходи бюджету РФ, унаслідок чого "в уряду з'явилися певні можливості для збільшення державних видатків".
Читайте такожПлатоспроможність росіян за кредитами впала до трирічного мінімуму
Ймовірна рецесія в Росії вплине на європейських експортерів, однак доволі нерівномірно. Найбільшою мірою падіння попиту відчують "деякі маленькі країни на східних кордонах Єврозони", наприклад, Естонія та Фінляндія, у котрих на російський ринок ідуть понад 10 відсотків експорту. У той же час для Франції, Італії та Іспанії втрати будуть незначними, адже частка Росії в їхньому експорті не перевищує 2,5 відсотків, та й частка самого експорту у ВВП цих країн відносно невелика.
"Єдиною великою країною Єврозони, котра має суттєві торговельні зв’язки з Росією, є Німеччина", - підкреслюється в дослідженні DB Research. На російський ринок ідуть 3,3 відсотки німецького експорту. Найважливішим він є для німецьких машинобудівників (5 відсотків усіх експортних постачань) та автомобілебудівників (4 відсотки). Однак найбільше від Росії залежать німецькі виробники одягу (5,5 відсотка).
З огляду на це навіть сильний обвал російського ринку призведе, за підрахунками авторів дослідження, до вповільнення темпів економічного зростання в Німеччині у межах 0,5 відсоткового пункту. "Цим не варто нехтувати, однак із цим можна впоратися", - вважають експерти DB Research.
Читайте такожРосія готується до потужного сплеску безробіття в Криму
Що стосується фінансового сектору, то в абсолютних цифрах найбільші ризики від "війни санкцій" несуть французькі банки. Їхні кредитні вимоги до позичальників у Росії та вклади у російські цінні папери становлять близько 51 мільярда доларів США. Якщо ж говорити про відносні цифри, то найвищі показники мають Австрія, Нідерланди та Італія. Такі ризики німецьких та іспанських банків автори дослідження називають "доволі обмеженими".
Однак у цілому європейський банківський сектор набагато більш вразливий до наслідків застосування більш жорстких санкцій проти Росії, ніж американський та японський, говориться в дослідженні. Найгіршим варіантом, на думку аналітиків, стала би неплатоспроможність Росії або її повна ізоляція від міжнародної фінансової системи. Однак і в цьому разі наслідки для російської економіки були би значно серйознішими, аніж для країн Заходу, упевнені експерти DB Research.
